「インデックス投資は勝者のゲーム」ジョン・C・ボーグル著

アクティブ投信はインデックス投信に勝てないということをこれでもかと説明した内容。だいたいわきまえている理屈ではあります。

問題の記述として、過去は株の配当が高くPERも低かったので、インデックス投信で結構なリターンが得られたが、近年は配当が下がりPERも高くなりすぎているので、リターンは望めなくなっているというあたりが切なくなる。

昔に比べると、情報の精微化、取引手段の効率化が進み、うまい話がどんどんなくなっているということなんでしょうかね。